Eurobonds - hvad er det? Hvem producerer og hvad der er behov euroobligationer?

På markedet for langfristede værdipapirer er en særlig type af obligationer kaldet euroobligationer. Låntagere på dem er de regeringer, store selskaber, internationale organisationer og andre institutioner, der er interesseret i at tiltrække økonomiske midler i en tilstrækkelig lang periode, og til den laveste pris. For første gang har disse værktøjer dukkede op i Europa, og fik navnet på Eurobond, skyldes som i dag er de ofte kaldes "euroobligationer". Hvilken slags obligationer, hvordan er deres løsladelse og hvilke fordele de giver til hver deltager på dette marked? Svarene på disse spørgsmål vil vi forsøge at detaljer og klart rettet i artiklen.

Konceptet og grundlæggende karakteristika euroobligationer

I simple ord kan vi sige, at det obligationer udstedt i en anden valuta end den nationale valuta for kreditor og låntager, og placeret på samme tid på markederne i flere lande (med undtagelse af det udstedende land). De er som regel, at rejse midler til en længere periode - op til 40 år. Der er kortsigtede euroobligationer udstedt et år eller 04:57, og på mellemlang sigt - en periode på ti år.

Medlemmer af markedet for euroobligationer

Der er særlige institutioner til at placere euroobligationer. Hvad er denne struktur? Dette er en international syndikat af forsikringsgivere, som omfatter finansielle institutioner i forskellige lande. I dette tilfælde er den nationale lovgivning i deres produktion og omsætning reguleret i begrænset omfang. Der er også udstedere (regeringer, internationale og nationale strukturer) og investorer (pengeinstitutter - forsikringsselskaber, pensionskasser mv). Alle deltagere er en del af den internationale sammenslutning af kapitalmarkedet deltagere (ICMA) - en selvregulerende organisation, baseret i Zürich. Clearstream og Euroclear bruges som et depot og clearingsystemer.

Der er en særlig direktiv Kommissionen for De Europæiske Fællesskaber, som giver fuld juridisk definition af dette instrument, regulerer reglerne og procedurerne for markedet forslag emissioner. Ifølge hendes eurobonds - handles værdipapirer , der har en række funktioner:

• behovet for at videregive deres tegningsgaranti procedurer og deres placering gennem et syndikat mindst to medlemmer, hvoraf tilhører forskellige stater;
• deres straf udføres i store mængder på flere markeder (men ikke i det land, hvor udstederen);
• oprindeligt købt af et kreditinstitut eller andet godkendt pengeinstitut.

ejendomme euroobligationer

Eurobonds - hvilken slags papir, og hvad de karakteristiske træk, de har? For det første, hver Eurobond har en kupon, der giver investor ret til at modtage renter på obligationerne på et bestemt tidspunkt. For det andet kan hastigheden af interesse være både faste og variable (afhængigt af forskellige faktorer). For det tredje kan betaling af renter gives i en anden valuta end den, der tiltrækker lånet. Dette kaldes en dobbelt pålydende. Desuden er det vigtigt at vide, hvor mange andre funktioner sådanne værdipapirer, nemlig:

• Denne ihændehaverpapirer;
• anbringes samtidigt på flere markeder;
• tilgængelig i lang tid - normalt 10-30 år (40 inklusive);
• valuta, som at låne, og er fremmed for udsteder og investor;
• nominel værdi eurobondemission har dollar svarende;
• betaling af renter på kuponerne lavet uden fradrag af skat;
• placeret eurobonds emission syndikat, som omfatter banker, mæglervirksomhed og investeringsselskaber i flere lande.

Eurobonds - en af de mest pålidelige finansielle instrumenter, men fordi deres kunder er som regel de finansielle institutioner såsom investeringsselskaber, pensionskasser, forsikringsselskaber.

Historien om fremkomsten og udviklingen af markedet for euroobligationer

Udstedelse af eurobonds med den klassiske ordning for indkvartering var første sted i Italien i 1963. Udsteder er et statsligt vejanlæg selskab Autostrade. Det blev taget af 60.000 obligationer med pålydende værdi på $ 250 hver. Netop fordi eurobonds oprindeligt dukkede op i Europa, og den dag i dag hovedparten af deres samhandel foregår på samme sted, navnet papiret har præfikset "euro". I dag er det mere en hyldest til tradition end en reel karakteristik af instrumentet.

Aktiv udvikling af markedet fandt sted i 80'erne. Derefter især populære euroobligationer ihændehaveraktier. Senere, i 90'erne, begyndte de at "chikanere" Global Note - mellemlange nominelle obligationer udstedt af de udviklede lande, og som har (i modsætning til eurobond) software. Det var forbundet med væksten i markedsværdi og styrkelse af grundlæggende status for låntager. Så deres andel i den samlede Eurobond nåede 60%.

I slutningen af det 20. århundrede det kom på markedet store obligationslån, kaldet "jumbo". Likviditet eurobonds steget, mens de største låntagere i lyset af de amerikanske regeringsorganer og nationale enheder øget interesse i dette finansielle instrument. Hertil kommer, på grund af den globale krise og misligholdelse af lån til regeringen en række lande i Sydamerika, rolle obligationer i forhold til banklån steget. Der var en såkaldt proces med "flight to quality" som investorerne foretrækker sikrere investering end højere ydende investeringer med en tilstrækkelig alvorlig risiko.

eurobonds i dag

Til dato, euroobligationer ikke er mindre efterspurgte. Hovedformålet med udstedere ind på markedet - søgen efter alternative finansieringskilder (ud over traditionel interiør, især, banklån), samt diversificering af lånet. Derudover er der en række fordele, der har euroobligationer. Hvad er disse "overskud"? Først, omkostningsbesparelser på grund af at tiltrække kapital (op til 20%). For det andet, færre forskellige slags juridiske formaliteter og forpligtelser foretaget af udstederen. For det tredje er der næsten ingen begrænsninger på retninger og former for anvendelse af midler og andre fleksibilitet markedet.

Udstedelse og cirkulation af eurobonds

Der er forskellige muligheder for placering af eurobonds, den mest almindelige - et åbent abonnement. Det sker gennem et syndikat af forsikringsgivere, og de spørgsmål, der er noteret på børsen. Efter den indledende salg "smidt væk" af forhandlerne på det sekundære marked, hvor de kan købes over telefonen og via internettet på investeringsselskaber. Som enhver investering værktøj, har euroobligationer citater og deres udbytte, som afhænger af udbud og efterspørgsel på markedet. Men der er en anden mulighed emne - begrænset placering blandt en bestemt gruppe af investorer. I dette tilfælde er obligationerne ikke handles på en børs (er ikke anført).

Russisk euroobligationer: den nuværende situation

For første gang, har vores land indtastet det internationale Eurobond markedet i 1996. De første numre af gæld af denne type blev udført over 96-97 år. Så ret deres placering under visse betingelser fik to emner af føderation - Moskva og St. Petersborg. I dag deltagerne i dette marked er landets største virksomheder, "Gazprom", "Lukoil", "Norilsk Nickel", "Transneft", "Mail af Rusland", "MTS", "Megafon". Den har en væsentlig rolle som euroobligationer "Savings Bank", "VTB" og "Gazprombank", "Alfa Bank", "Rosbank", og andre. Det er vigtigt at bemærke, at russiske virksomheder adgang til markedet for euroobligationer er begrænset af den nationale lovgivning. Således kan de aktieselskaber tiltrække finansiering gennem dette instrument i mængden ikke overstiger det beløb af aktiekapitalen. Der er også begrænsninger på udstedelse af usikrede euroobligationer (normalt kræves sikkerhedsstillelse) og andre bestemmelser. Find ud af pålideligheden af russiske udstedere kan i henhold til de specialiserede ratingbureauer såsom Moodys, Standard & Poors og andre.

Rusland årligt til stede på det internationale gæld markedet. På trods af, at landet har nok af sine egne finansieringskilder, ifølge finansministeren, dette er en vigtig begivenhed i forbindelse med Ruslands budgetpolitik. I 2014, den planlagte en eller to adgang til udenlandske markeder med eurobonds i dollar og euro, alt 7 mia. Dollars (angiveligt).

Ukrainske eurobonds: købe og "brænde"

Rusland er involveret i dette system, ikke kun som udstederen, men også som investor. I december sidste år, Rusland købte ukrainske Eurobonds alt $ 3 milliarder kroner., At blive den eneste køber af dette spørgsmål. Dog kan en sådan investering viser sig at lande, som ikke på den bedste måde. Siden februar, S & P og Fitch i år gentagne gange har sænket ratingen af ukrainske eurobonds. Hvad betyder det? Bond rating er nået niveauet for CCC (præ-standard), at værdien af markedet er faldet, og sandsynligheden for misligholdelse af dem er steget. Rusland samtidig kan kræve førtidig indfrielse af gæld, men sin holdning til dette spørgsmål er svag. På grund af de negative tendenser i økonomien i Ukraine, vil Rusland ikke være let at bevise, at det ikke havde nogen idé om mulighederne for misligholdelse, at risikoen for, der blev registreret i 200-siders prospekt. Ukraines afvisning af at opfylde de forpligtelser, har meget ubehagelige konsekvenser for landet selv, der er forbundet med en forringelse af kredit historie på det internationale marked, anholdelsen af ejendommen indehaverne af kapitalandele i udlandet og den manglende evne til at komme ind på markedet gæld i lang tid euroobligationer. Derfor, i de interesser på begge sider af en positiv løsning på spørgsmålet om obligationsgæld.

konklusion

Således eurobonds - er meget robust, som regel, at langsigtede investeringer værktøjer tiltrække finansiering på det internationale kapitalmarked. De er placeret gennem et specielt skabt syndikater og er underlagt overnationale enheder. Af stor betydning spilles på markedet for euroobligationer, kreditvurderingsbureauerne, der bestemmer pålideligheden af de finansielle instrumenter i et bestemt land. I dag er Rusland en aktiv deltager i det internationale marked for eurobonds, taler til ham som udsteder og investor.