NPV - hvad er det? NPV: formel. NPV af investeringsprojektet

Effektive investeringer processer spiller en afgørende rolle i udviklingen af økonomien, forbedre sin konkurrenceevne. Problemet med at gøre dem dynamiske og ikke-alternativ karakter er meget relevant for moderne Rusland. Med hjælp fra dem opnået et nyt niveau af produktionsmidlerne, øge sin volumen, udvikling af innovative teknologier.

hvorvidt investering tema er faktisk for Rusland? Måske er svaret på dette spørgsmål er informationen i Rosstat for 2013 viser, at den årlige strøm af udenlandske investeringer til økonomien i landet, sammenlignet med det foregående år, steg med 40%. Generelt er den akkumulerede udenlandsk kapital i den russiske økonomi i slutningen af sidste år beløb sig til 384,1 milliarder US dollars. De fleste af de investeringer (38%) er i fremstillingsindustrien. 18% af den investerede i handel og reparationer volumen, næsten lige så mange (17%) - i mineindustrien.

Ifølge statistikker, siden 2012, har de økonomiske analytikere fastslået, at Rusland rangerer sjette i verden i form af sin investering tiltrækningskraft og er også en leder blandt SNG-landene på denne indikator. Også i 2012, direkte udenlandske investeringer på det russiske marked omfattede 128 store genstande. Dynamikken i processen er tydelig. Allerede i 2013, i henhold til Rosstat, kun mængden af direkte udenlandske investeringer i den russiske økonomi er steget med 10,1% og nåede et beløb på $ 170,18 milliarder kroner.

Der er ingen tvivl om, at alle disse investeringer foretages intelligent. Investor på forhånd, før man investerer deres penge, selvfølgelig, vurdere attraktivitet af projektet kommercielt, økonomisk, teknisk og socialt.

investering tiltrækningskraft

Ovenstående statistikker er og "teknisk" side. Denne proces er dybt omfattet af det velkendte princip, at foranstaltningen først skal være syv gange. Essensen af investeringen attraktiv som en økonomisk kategori er forudbestemt af investoren fordele direkte, før man investerer sin kapital i en konkret virksomhed eller projekt. Ved investering, at være opmærksom på solvens og finansielle stabilitet i de nystartede i alle udviklingsstadier, de investerede i sine midler. Derfor bør strukturen af selve investeringen, såvel som dens strømme være, til gengæld er optimeret.

Dette kan opnås, hvis virksomheden gør sådan investeringsfonde, systematisk udfører strategisk ledelse af investeringer i nystartede. Sidstnævnte er:

• sober analyse af de langsigtede mål for sin udvikling;
• forme dem tilstrækkelig investeringspolitik;
• gennemførelsen af dens overensstemmelse med den nødvendige kontrol ved en konstant værdi korrektion korrelativ med markedsvilkårene.

Studerede tidligere volumen af investeringer aktivitet nystartede prioritet overvejer muligheden for at reducere driftsomkostningerne, stigende teknologisk niveau for produktion.

I dannelsen af strategien nødvendigvis taget hensyn til de juridiske betingelser for dets gennemførelse, for at vurdere omfanget af korruption i økonomien segmentet, lavet betingelser prognose.

investering tiltrækningskraft Evalueringsmetoder

De er opdelt i statisk og dynamisk. Når du bruger statiske metoder kan forenkles - kapitalomkostningerne er konstant over tid. Effektivitet bestemmes statisk investering tilbagebetalingstid og koefficienten af effektivitet. Men sådan akademiske præstationer er ikke til megen nytte i praksis.

I den virkelige økonomi for at vurdere investeringen i stigende grad bruger dynamiske præstationer. Temaet for denne artikel vil være en af dem - nutidsværdien (NPV, også kendt som RR). Det skal bemærkes, at der ud over det bruger dynamiske parametre såsom:

• interne rente (IRR);
• investering rentabilitet (PI);
• diskonteret tilbagebetalingstid på investeringen (DPP).

Alligevel blandt de ovennævnte indikatorer, i praksis, et centralt sted at bo for nutidsværdien. Måske er årsagen er, at denne indstilling kan du relatere årsag og virkning - investering med summen af pengestrømme genereret af dem. Indkapslet i et indhold tilbagemeldinger har ført til, at de standard investeringskriterier opfattes NPV. Dette tal stadig undervurderer? Disse spørgsmål vil blive diskuteret i artiklen så godt.

Den grundlæggende formel til bestemmelse NPV

Nutidsværdi benævnt diskonterede cash flow eller DCF-metoder. Dens økonomiske fornuft baseret på en sammenligning af investeringsomkostninger IC og justerede fremtidige pengestrømme. Fundamentalt NPV beregnes som følger (se formel 1.): NPV = PV - Io, hvor:

• PV - den aktuelle værdi af cash flow;
• Io - den oprindelige investering.

Ovenstående forenklet formel for NPV-shows kontant indkomst.

Formlen tager hensyn til rabat og engangs-investeringer

Naturligvis den ovennævnte formel (1) har at være kompliceret, i det mindste for at vise det i diskontering mekanisme. Da strømmen af midler afsat i tiden diskontering det af en særlig koefficient r, som afhænger af investeringsomkostningerne. Diskontering parameter kortlægning opnås ved tidspunktet for forekomst af de forskellige strømme (se formel 2.), hvor:

• r - rabat;
• CF _t - investeringer betalinger over t år;
• n - antallet af faser af projektet.

NPV-formel skal tage hensyn til kontant justeres diskonotom (koefficienten r), defineret af investor analytikere således at investeringsprojektet i betragtning i realtid og indstrømning og udstrømning af kontanter.

Ifølge ovennævnte procedure, kan linkparametre fastgørelse effektivitet den repræsenteres matematisk. Hvilken slags lov udtrykker en formel, der bestemmer essensen af NPV? Hvad denne figur viser investor modtager cash flow efter gennemførelsen af investeringsprojektet til dem og amortisering er omhandlet i den (se formel 3.), hvor:

• CF _t - investeringer betalinger i t år;
• Io - den oprindelige investering;
• r - rabat.

Nettonutidsværdi (NPV-formel givet ovenfor) beregnes som forskellen mellem de samlede indbetalinger, aktualiseret af et bestemt tidspunkt om risici og oprindelige investering. Derfor er dens økonomiske indhold (betydning - den aktuelle version af formlen) - den fortjeneste modtaget af investor med en stærk enkelt indledende investering, det vil sige, at merværdien af projektet ...

I dette tilfælde taler vi om NPV kriterium. Formel (3) - mere end den reelle kapital investor værktøj, overveje mulighederne for deres investering i form af følgende fordele. Med opdaterede vilkår på det aktuelle tidspunkt for likviditet, det er en indikator for fordelene for investoren. Analyse af resultaterne virkelig påvirket hans beslutning: at investere eller opgive dem.

Hvad gør investorer negative værdier NPV? At projektet er urentable og urentable investeringer i det. Det har den modsatte situation med en positiv NPV. I dette tilfælde er investeringen attraktiv for projektet er høj, og derfor er sådanne investeringer virksomhed overskud. Det er imidlertid muligt, at når nutidsværdien er nul. Det er underligt, at investeringen i disse omstændigheder gjort. Hvad gør investor en NPV? Med denne investering det vil udvide sin markedsandel. det vil ikke bringe overskud, men vil styrke staten af erhvervslivet.

Nettonutidsværdi ved en multi-trins investeringsstrategi

Investeringsstrategier ændrer verden omkring os. Godt på dette emne sagde den berømte amerikanske forfatter og forretningsmand Robert Kiyosaki, at investeringsrisikoen er ikke i sig selv, men den manglende kontrol over det. Samtidig, progressiruschaya konstant materiale-tekniske base at tvinge investorer til ikke enkeltstående, og periodiske investeringer. NPV af investeringsprojektet i dette tilfælde vil blive bestemt af den følgende formel (3), hvor m - antallet af år, hvor investering aktivitet vil blive udført, I - koeffitsint inflation.

Praktiske anvendelse af formlen

Det er klart, at gøre beregninger med formlen (4), uden brug af hjælpeværktøj, - det er ganske tidskrævende. Derfor er praksis for beregning ROI indikatorer fordelt retfærdigt at bruge etablerede eksperter regneark (f.eks implementeret i Excel). Det er karakteristisk, at vurdere NPV af investeringsprojektet skal tage hensyn til de flere streams af investeringen. Investoren analyserer flere strategier for endelig at forstå de tre spørgsmål:

• hvilket kræver investeringer, og hvor mange etaper;
• hvor man kan finde yderligere finansieringskilder, kreditering i tilfælde af behov;
• Gør overstiger mængden af indtægterne forventede omkostninger forbundet med investeringen.

Den mest almindelige måde - næsten til at beregne den reelle levedygtighed investeringsprojektet - er at definere for ham NPV 0 parametre med (NPV = 0). Den tabelform giver investorer uden bekostning af tid, uden at benytte eksperter, den mindste tid til at visualisere de forskellige strategier og som et resultat vælge den bedste løsning for effektivitet af investeringsprocessen.

Brug Excel til at bestemme NPV

I praksis investorer producere prædiktiv beregning af NPV i Excel? Et eksempel på en sådan beregning, præsenterer vi nedenfor. Metodisk giver mulighed for at bestemme effektiviteten af investeringerne proces baseret på en specialiseret funktion integreret NPV (). Dette er en kompleks funktion af drift med flere argumenter karakteristiske formel til bestemmelse nutidsværdien. Vi viser syntaksen for denne funktion:

NPV = (r Io, C4: C11), hvor (5) r - diskontosats; Io - den oprindelige investering
CF1: CF9 - projekt pengestrøm for perioderne 8.

Generelt er baseret på den oprindelige investering i 2,0 mio. og efterfølgende pengestrømme i de ni faser af investeringsprojektet og 10% diskonteringsrente, nutidsværdien NPV beløb til 186,39 tusind. gnide. Dynamik pengestrømmen kan være repræsenteret i følgende diagram (se. Figur 1).

Figur 1. De pengestrømme investeringsprojektet

Således kan det konkluderes, rentabilitet og udsigterne investering, vist i dette eksempel.

Tidsplan for nutidsværdien

Moderne Investment Project (IP) anses i dag af økonomisk teori i form af en langsigtet plan for kapitalinvesteringer. På hvert tidsskridt, er det kendetegnet ved visse indtægter og udgifter. Den vigtigste indtægtskilde er provenuet fra salg af varer og tjenesteydelser er det vigtigste mål for sådanne investeringer.

At opbygge den NPV-tidsplan, overveje adfærd denne funktion (betydningen af cash flow) afhængig af det argument - varigheden af de forskellige investeringer NPV værdier. Hvis ovenstående eksempel, at der på dens niende etape får vi den samlede værdi af privat nutidsværdi 185,39 tusind. Rub., Så at begrænse det til otte etaper (f.eks sælger business), vi når frem til RR 440,85 tusind. Rub. Familie - vi får et tab (-72.31 tusind rubler ..), Six - tab bliver mere betydningsfulde (-503.36 tusind rubler ..), Fem - (-796,89 tusind rubler ..), Fire - ( -345.60 tusind rubler), tre - .. (-405.71 tusind rubler), begrænset til to trin - .. (-1,157.02 tusind rubler) ... Denne udvikling viser, at NPV af projektet tendens til at stige på længere sigt. På den ene side, at investeringen er rentabel, på den anden side - en stabil investor vil profitere fra omkring sin syvende etape (se figur 2.).

Figur 2. Graf NPV

Valg af indstillinger for investering projekt

I diagram 2 analysen detekterede to alternative mulig investor strategi. Deres essens kunne fortolkes meget enkelt, "Hvad skal man vælge? - et mindre overskud, men det samme, eller større, men senere" Ser man på diagrammet, NPV (nutidsværdi) midlertidigt opnår en positiv værdi på den fjerde fase af investeringsprojektet, men underlagt en længere investering strategi, går vi ind i en fase med vedvarende rentabilitet.

Desuden kan vi konstatere, at NPV værdi afhænger af diskontoen.

Det tager hensyn til diskontoen

En komponent af formlerne (3) og (4), hvorpå projektet beregnes NPV er defineret procentdel rabat, en såkaldt rate. Hvad det viser? Hovedsageligt, den forventede inflation. Det bæredygtige samfund er det 6-12%. Sig mere: diskonteringsrenten afhænger af inflationen indekset. Husk kendt faktum, at i et land, hvor inflationen overstiger 15%, investeringerne bliver urentabel.

Vi har mulighed for at teste det i praksis (fordi vi har et eksempel på beregning af NPV ved hjælp af Excel). Husk på, at indekset for NPV beregnet af os på rabat på 10% for niende etape af investeringsprojektet er 186,39 tusind. Rub., Som viser overskud og interesse for investor. Erstat i Excel-saltsyre tabel rabat på 15%. At vise os den funktion NPV ()? Tab (og det er i slutningen af færdiggørelse devyatietapnoy investeringsprogram!) Til 32,4 tusind. Rubler. Hvorvidt investoren blive enige om et projekt med sådan en diskonteringsfaktor? Langt fra det.

Hvis vi vilkårligt reducere rabatten op til 8% før at beregne NPV, vil billedet ændre sig til det modsatte: nutidsværdien vil stige til 296.08 tusind rubler ..

Således er der er en demonstration af fordelene ved en stabil økonomi med lav inflation for en vellykket investering.

De største russiske investorer og NPV

Hvad er årsagen til en god højde for at vinde strategier ved investorerne? Svaret er enkelt - til succes! Vi repræsenterer ratingen af de største russiske private investorer i det sidste år. Den første position er besat af Yuri Milner, medejer Mail.ru Group, grundlagt DTS fond. Han har med succes investeret i Facebook, Groupon Zygna. Omfanget af investeringerne er tilstrækkelige til den moderne verden. Måske er det derfor, det tager den 35. position på det globale rangordning, den såkaldte Midas List.

Den anden position - for Victor Remsha der begik i 2012, en genial aftale om salg af 49,9% Begyndt tjeneste.

Den tredje position er besat af Leonid Boguslavsky, medejer af omkring 29 Internet virksomheder, herunder MegaMarket Ozon.ru. Som du kan se, at de tre største indenlandske private investorer at investere i internet-teknologi, t. E. sfære ikke-materielle produktion.

om en sådan specialisering er tilfældigt? Ved hjælp af de værktøjer, der bestemmer NPV, forsøge at finde svaret. De ovennævnte investorer i kraft af Internet teknologi detaljerne i markedet vil automatisk komme ind på markedet med en mindre rabat, maksimere deres fordele.

konklusion

Moderne forretningsplan med hensyn til afkast af investeringskalkuler, og kritikalitet at ændre hjælpematerialer er nu i vid udstrækning bruger avanceret analyse af effektiviteten, herunder fastlæggelse af nutidsværdien. For investorer, den store værdi har definition af bæredygtighed indikatorer for den grundlæggende variant af investeringsprojektet.

Alsidighed NPV gør det muligt at analysere ændringer i parametrene for investeringsprojektet på sit nul værdi. Hertil kommer, det er en ganske teknologisk redskab implementeret for en bred vifte af brugere i standard regneark med indbygget deres funktioner.

Det er så populært, at selv bogført online regnemaskiner til at bestemme det i den russisktalende internettet. , Excel værktøj giver dog flere muligheder for at analysere investeringsstrategien.